全球计算机行业研究第6期:比美颜自拍更惊艳的

  原标题:全球计算机行业研究第6期:比美颜自拍更惊艳的美图公司【海通计算机】

  2月20日美图公司发布最新款T8手机,预售时一分钟即被抢购一空,场面极其火爆。而在资本市场上,美图也同样成为备受追捧的宠儿,自3月6日以来,股价连涨十日,累计涨幅达80%。

  美图公司成立于2008年10月,于2016年12月15日在香港联合交易所主板正式挂牌交易,以发行价美股8.5港元,发售5.74亿股,估值为359.32亿元(46亿美元),成为继2004年腾讯上市后十年来香港股市最大规模的科技IPO。今年2月11日,上市不到2个月的美图被纳入恒生综合大中型股指数成分。3月6日,美图正式被纳入沪港通和深港通名单,随后连续10个交易日大涨,累计涨幅高达80%。截止3月17日,美图收盘价为18元,市值达760.9亿元,已超过IPO时2倍。

  美图市值大涨,一方面与公司多年专注于移动互联领域,以围绕手机摄像头“拍照”为切入,以产品生态圈积累海量用户,形成高市场占有率不无关系。另一方面,也说明了资本市场对美图公司庞大用户基础商业价值的认可,以及对公司未来持续发展、并逐步实现变现的乐观态度。

  美图公司以手机摄像头为核心,围绕着“美”打造了一系列的软硬产品。其主营业务主要由三部分构成,互联网服务(美图秀秀、美颜相机、美拍等),其他增值业务(美铺、美美小店等),智能硬件(美图系列手机)。

  美图公司成长及演进的过程主要体现在其两个方面:一是不断扩大的产品生态圈,二是急速增长的用户规模。

  2008年10月,美图网推出首款产品美图秀秀,为一款PC版的照片增强处理应用,其初衷是将复杂的PS操作进行一键简化,使每个人都能在短短几秒完成美化照片,提升照片质感。产品抓住了新生一代热衷于图片社交,对图片美感的追求之心,迅速打开了市场。

  2011年2月,公司把握PC端向移动端迁移的节点,手机端美图秀秀诞生。一键美化功能的简单应用,一炮走红。自2011年推出后,基于海量的用户行为数据,美图秀秀不断优化,先后在安卓系统及IOS上更新超过130个版本,更基于此,于2013年推出了专为自拍美化设计的“美颜相机”。目前美颜相机和美图秀秀分列中国影像应用的前两位,市场渗透率分别为33.2%和32.8%。

  基于“美图秀秀”和“美颜相机”的成功,在明确了用户对于“高品质自拍”的需求后,美图于2013年推出线下产品——专用于拍摄高品质自拍照的美图手机,迈出了用户基础变现的第一步。公司将在移动应用端积累的影像处理算法经验,与专业化影像处理器结合,美图手机自2013年推出起,迅速成为公司主要营收来源,营收复合增长率达到80%以上,2015年共产生收益6.67亿元。

  连接用户彼此,实现社交互动,是美图基于其海量用户基础做出的第二此延伸。美图于2014年5月推出视频社区—美拍,供短影视创作,分享及发现各种视频内容。美拍延续了一键式简单操作的特点,简化了MV特效复杂的后期工作,变成一键式的简单操作,同时通过文字或表情、转发分享等形式实现了用户广泛的社交互动。

  2016年1月,美拍的直播功能上线,社交互动范围再一次扩大。截止于2016年10月31日,月活跃用户数达到1.1亿,仅2016年10月当月,美拍点“赞”数达到46亿次,互动达1.5亿次(包括评论、分享、转发及直播表演)。

  美图公司核心影像产品取得的巨大成功,从各款应用的高月活数中可见一斑。据美图招股说明书上说明,2013年12月,美图公司的月活跃用户书为8800万人。在2014年2月,公司月活数首次突破1亿人,截至2016年10月,月活数达到4.56亿人。

  随着美图已在占领国内行业绝对优势地位,公司开始向海外市场扩张,扩张对象主要是用户或行业特征与中国相同的市场。自2014年来,美图已在7个国家(巴西、香港、新加坡、印度、印尼、日本和美国)设立了分支办事处,并开发了专为海外用户设计的BeautyPlus和AirBrush。

  目前公司的海外扩张战略已取得了巨大成功,截至2016年10月31日,海外应用用户已达到总用户数的20%以上,有近4.3亿人。BeautyPlus和AirBrush的月活数也超过了4700万。

  对于美图,海外市场将是其未来用户增长的主要空间所在。互联网应用,特别是工具类应用,在海外有良好的适应性,变现的价值也相对更高。目前美图应用在26个海外地区已有超过100万的用户,未来随着推广加速,增长及变现空间极大。

  对比美图和其他知名的海内外互联网社交或影音类App,美图4.56亿的月活数超过了Twitter,和Snapchat,与同为图片类App的Instgram月活数相近。尤其是Snapchat,其“软件+硬件”产品和短视频应用服务都与美图极为相似,而后者于2月在纽交所上市,估值为330亿,超过了美图的5倍。

  总体来看,全球计算机行业本周表现较好。美股、港股和A股计算机行业指数均跑赢大盘。港股计算机行业本周上涨5.63%,表现最佳;美股标普500IT行业本周涨幅0.76%,台湾计算机行业本周涨幅5.35%

  对比美国和香港市场的估值情况,从整体来看,IT行业的大部分子版块美股估值高于港股,而互联网版块港股估值略高。其中,在软件服务及硬件版块,两市场估值相差最大,美股软件行业的PE为36(TTM),已超过了港股软件行业PE的2倍。

  港股计算机个股中,美图公司涨幅51.26%居于榜首,百奥家庭互动以29.41%排名第二,飞鱼科技以26.36%位列第三;上周跌幅最大的是新体育,周跌7.69%,排行榜中跌幅中位数为5.88%。

  (1)人工智能:周一(3月13日)英特尔正式宣布,将以每股63.54美元现金收购以色列驾驶辅助系统开发公司Mobileye,股权价值约153亿美元。汽车电子领域是英特尔未来一个大的战略性布局,2016年11月30日,英特尔成立了智能驾驶事业部ADG(Automated Driving Group)。目前来看,Mobileye可以说是自动驾驶领域产品化做的最好的,其EyeQ系列产品已经占据全球前装车厂第一的市场份额;其“软件算法开发+芯片生产制造”的软硬双基因,使其在智能驾驶领域奠定行业龙头地位。通过与英特尔整合,Mobileye在芯片处理能力以及图像算法方面(英特尔在2016年并购了深度学习公司Nervana以及视觉芯片公司Movidius),技术有望得到进一步提升。其带来的是,产品化率的提升以及其产品成本的降低。建议关注英伟达。

  (2)互联网应用:3月14日晚间,欢聚时代(YY)发布了2016财年第四季度财报。财报显示,2016年第四季度净营收24.84亿元,同增30.8%;净利润5.72亿元,同增59.3%。2016年全年净营收82亿元,同增39%;净利润15.24亿元,同增47.5%。与上周发布财报的陌陌一样,欢聚时代诸多业务板块中,直播业务最为亮眼。第四季度来自直播的营收为22.182亿元,比上年同期的15.652亿元增长41.7%,其中来自YY Live的营收为18.838亿元;来自虎牙直播的营收为3.343亿元。建议关注美图、陌陌、微博。

  (3)企业级服务:华为近日与微软宣布在商用服务器市场达成深度合作,华为全线服务器产品均加入华为-微软商用服务器增值计划,以硬件+软件+增值服务的组合,为企业用户提供企业级数据中心服务器解决方案。据Gartner市场调研报告显示,2016年第四季度,华为服务器出货量进入全球前三。华为服务器将聚焦3个方向:私有云、公有云、运营商转型,至计算平台供应商。同时,这次合作也有助于微软在中国政企和行业用户中推广其服务。建议关注Salesforce和AutoDesk。

  (4)云计算:新兴的云计算市场领域注意到的事情:亚马逊已不再一家独大。特别是,微软和谷歌在云计算市场的开拓中取得了重大进展,在与众多创业公司和财富500强企业的竞争中占据上风。AWS、微软和谷歌都是大型公有云服务提供商。AWS早在10年前就开辟云计算市场,但微软、谷歌和IBM等科技公司也在过去几年纷纷进入这一领域。在企业客户当中,微软被看作是云计算市场的领导者,因为它与数万家使用Windows操作系统、Office企业软件、SQL Server数据库的公司建立了良好的关系。因此,企业客户未来可能会使用Azure来处理工作量,使用亚马逊来开发和测试新软件,而借助于谷歌来实施BigQuery分析及获取机器学习能力。建议关注Amazon、微软等。

  亚马逊官网宣布在自家的iOS版APP中可以使用Alexa了,用户可以通过语音助手来问问题、购物、听音乐等。这也意味着,所有的iPhone用户在使用亚马逊的APP时可以使用Alexa语音助手了,预计下周就可以在App Store中下载。目前,语音助手市场成为了苹果、微软、谷歌、亚马逊等多家科技公司争夺的领地。据 Global Market Insights的数据,未来七年全球语音市场的年增长为34.9%,预计到2024年市场规模达到110亿美元。这一技术的优势在于,可以为用户提供更好的服务、更强的支持功能、定制化的服务、更低的运营花费、提供多元的语种和服务等。其中,汽车、医疗、BFSI、电信、教育和零售等是智能语音助手应用比较广泛的领域。预计到2014年,在汽车领域的应用将达到28亿美元。(来源:36Kr)

  英伟达日前发布了一款测试VR测试工具FCAT VR。这款工具通过帧捕捉技术,来测试运行VR游戏的PC性能。它可以检查是否掉帧、合成帧、扭曲丢失(Warp Miss)。它可以展示在不同的细节层次上,VR程序的运行表现,从而来确定你是否需要调整下显卡配置来达到最优性能。FCAT VR是一个帧速率分析工具,接入渲染管道在底层抓取性能指标。FCAT会采集以下信息:帧长(frametime,APP渲染一帧所用时间)、掉帧(帧渲染太慢)、以及VR头显中原生二次投影技术运行的性能表现。此前比较有名的VR性能测试工具有两款,一个是Futuremark的VRMark,另一个是Basemark的VRScore。(来源:新浪科技)

  蚂蚁正在和印度尼西亚当地一传媒巨头Emtek 洽谈,一起成立一家合资支付公司。Emtek的其官方名称是ElangMahkota Teknologi,是印尼最大的传媒企业之一,它旗下的业务包括电视广播,电信,信息和支付业务。跟这么大的一家传媒巨头合作,会让蚂蚁在这个东南亚人口最多的国家拥有一席之地。目前这两个公司还没有达成协议,而且假如达成了交易,也还将需要地方监管机构批准。值得注意的是,阿里巴巴已经拥有新加坡的电子商务公司Lazada的控股权,后者的主要市场就是在印度尼西亚。(来源:36Kr)

  美国芯片巨头英特尔同意以140亿至150亿美元收购以色列科技公司Mobileye,预计该交易将在周一正式宣布,英特尔和Mobileye都未对此事作出评论。成立于1997年的Mobileye,2007年推出首款产品,2014年8月1号在纽交所上市。公司主要从事汽车工业的计算机视觉算法和驾驶辅助系统芯片技术的研究。其产品覆盖了全球50个国家,据官方资料显示,截至2015年底,Mobileye在全球有1000万的装载量,到2016年底会有273款车的SOP的合同。对Intel来说,确实是一个不错的标的。(来源:新浪科技)

  第歌旗下的AI实验室DeepMind,正在与英国国家电力公司商议,如何利用人工智能平衡电力供应的问题。英国国家电网公司拥有并运营将电力输往英国各地的基础设施,来确保英国各地可以有足够的电力供应。可是近些年,平衡电网供需矛盾开始变得更加困难,因为间歇性的可再生资源,例如风能和太阳能,已经成为英国能源结构当中非常重要的部门。DeepMind认为,他们的算法可以更准确地预测电力需求,有助于解决电力系统的供需矛盾。机器学习技术的预测功能在减少电力系统中外部环境的影响上有很大潜力。(来源:36Kr)

  谷歌推出了 SyntaxNet 框架以及 Parsey 相关模型的升级版。这是 SyntaxNet 自诞生以来的最重大升级。这建立在谷歌对各语言的语义理解研究基础之上。此次升级的核心是一项新技术:能对输入语句的多层表示进行很好的学习。具体来讲,它延伸了 TensorFlow,能对多层语言结构进行合成建模,还能够在语句或文件处理过程中,动态地生成神经网络架构。(来源:网易科技)